1945年，中国军队逐步收復失地，盟军在欧洲战场亦节节胜利。随着纳粹德国于同年5月7日宣布投降后，盟军得以集中军力对付日本，使日本腹背受敌。7月26日，中、美、英三国元首共同发表《波茨坦公告》，重申《开罗宣言》，敦促日本无条件投降。8月6日和9日，美国先后在日本广岛和长崎投下原子弹。8月15日，日本裕仁天皇透过电台广播发表《终战诏书》，宣布无条件投降。

9月2日，日本于停泊在东京湾的美国战舰「密苏里号」上，与中、美、英、苏四国举行签订降书的仪式。9月9日早上，中国战区最高统帅蒋介石委派的陆军总司令何应钦在南京接受日本投降。9月16日，英国代表夏悫少将在中国代表潘华国少将，以及美国和其他同盟国代表的见证下，在香港总督府正式接受日本投降。中国抗日战争最后以胜利告终。

战后香港，市面萧条，百废待举，人口锐降至约60万，超过20,000幢建筑物遭受破坏。军政府对粮食及燃料等民生项目实行管制，并从外地大量购入，以稳定供应。1945年9月24日，军政府宣布军票无效，港币回復法定地位。不少市民见香港经济逐步恢復而陆续回港。1947年年底，香港人口已超越战前，达到180万之多。